又到了看伯克希尔哈撒韦"作业"的时候了。二季度财报一出，这位93岁投资大师的操作还是那么稳扎稳打——超过一半的资产（52.74%）都乖乖躺在现金账户里，股票仓位仅占47.26%。这让我想起他老人家常挂在嘴边的那句话："只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。"很明显，现在的巴菲特正在岸边耐心等待最佳的入水时机。

持仓变动：减持苹果的逻辑

细看持仓变化，最引人注目的是对苹果减持3.4%的操作。要知道，这可是巴菲特最钟爱的"现金奶牛"啊！但转念一想，苹果股价今年已经跑得太远，估值早就超出了安全边际。这就像在超市买东西，再喜欢的商品，价格太贵的时候也得放下——这大概就是价值投资者的购物哲学吧。

新增持仓：三个"小而美"的选择

新增的三只股票挺有意思：Lennar（0.3%）、D.R.Horton（0.1%）和纽柯（0.3%），都是些细分领域的龙头。特别是建筑商双雄的选择，让人联想到美国房地产市场的韧性。不过最吸引眼球的，还是那个最近深陷舆论漩涡的联合健康保险（UNH）。

UNH：一个富有戏剧性的投资标的

这家美国最大的健康险公司最近过得不太平。去年那起震惊全美的枪击案——26岁的富二代工程师因为不满保险拒赔而枪杀公司高管——让UNH的品牌形象跌入谷底。这个毕业于常春藤的"现代罗宾汉"，用刻着"deny""defend""depose"的子弹，把保险公司最遭人诟病的三个拒赔理由射向了公众视野。

但巴菲特看中的恰恰是这种"黑天鹅"事件带来的机会。UNH股价从630美元高点腰斩至300美元以下，基本面却依然稳健——美国医保市场的基本盘不会因为一起极端事件就改变。这让我想起巴菲特那句经典："在别人恐惧时贪婪。"

大佬们的共识：防御为王

有趣的是，除了巴菲特，两位在2008年金融危机中一战成名的投资大佬——迈克尔·伯里和大卫·泰珀也都在加仓UNH。这种"英雄所见略同"的现象，似乎在暗示着什么。再看看巴菲特股东大会上那句意味深长的"3-5年内有大机会"，结合当前美股的历史高估值和特朗普政策的不确定性，老先生的谨慎态度也就不难理解了。

作为一名长期观察资本市场的从业者，我不得不感叹：最近的美股和A股走势越来越"心有灵犀"了。也许在全球经济一体化的今天，不同市场的投资者都在用相似的逻辑应对着相同的挑战。而巴菲特的持仓变化，就像一面镜子，照出了当下投资界普遍的防御心态。